股市投资——坚持才会有回报

尽管过去几周股市浮现了一些复苏迹象，但道琼斯工业股票平均价格指数仍然处于12年前的水平，更是远远低于2007年秋天创下的历史高点。纳斯达克综合指数也依然显著低于本世纪初触及的纪录高点。

鉴于股指走势如此艰难，那么股市还是退休投资的好去处么？

简言之，仍然是。如果要展开说，那就说来话长了。

退休积蓄和投资很大程度上取决于你所处的年龄阶段。你的年纪越大，就越想从股市撤出资金，保住已经获得的利润。


Dave Klug过去几年带来的一个痛苦教训是，当股市下跌的时候，太多的退休人员发现自己把资金完全投向了股市，辛苦积蓄在最糟糕的时刻化为乌有。

一个好办法是用你的年纪去决定你应该将多少资金投资到较为安全的资产上，例如投资美国国债和高评级公司债的基金。如果你50岁了，那你就应该把一半的投资放在股市，把另外一半投到美国国债或其他高质量债券上。如果你70岁了，那你股市和债券的资产比例应该是三比七。

股市需要长期投资

一些人提出了“110规则”，这略微有些大胆。这条规则是说，用110减去你的年龄，得出的数额就是你股市投资的比例。因此，如果你50岁了，你最好就把60%（110减去50）的资产投到股市中。

那么，为什么股市即便已经遭受如此重创，仍是一个不错的退休积蓄和投资手段？首先，股市在长期来看表现仍然好于其他资产。

研究数据显示，股市的长期回报率为每年6%-8%左右。固定收益资产的回报率一般较少。例如，10年期美国国债目前收益率不到3%，高评级公司债的回报率略高。房产是另一个投资选择；但耶鲁大学经济学家席勒(Robert Schiller)的研究显示，过去一个世纪房地产投资的年回报率约为3%。

所以，尽管过去几年股市走势蹒跚，此前数十年也曾挫折不断，但数据显示股市仍然是比其他选择更好的长期投资。

需要以长期眼光看股市的另外一个原因是，预判市场时机实在太困难了。多项研究数据显示，股市主要的涨幅只来自于寥寥几个交易日。密歇根大学的一项研究发现，1963年至1993年间股市95%的涨幅只来自于1.2%的交易日。密歇根大学的另外一项研究发现，如果投资者错过1992年-2001年股市表现最好的6个月，那么他的股市回报率只有每年8%，明显低于同期始终入市投资者的每年13%。

其他研究数据显示，投资者通常在股市接近触底的时候撤资，而非在接近见顶的时候离市；这意味着，想要正确跟上市场的走势通常都不会特别成功。

拿最近3月9日至13日的这个星期来说。这周交易开始之前，笼罩在股市上方的悲观人气尤为浓厚。但主要股指那周却上涨了10%。这相当于一个长期投资者的年均回报率。如果一个投资者总想把准市场的脉搏，那么他就非常有可能错过这波涨势。

在悲观情绪遮云蔽日的那个星期，股市却表现得出人意料的强劲，这种状况彰显出了长期投资的另外一个现实。所有人都在质疑长期投资股市是否睿智的时候，通常就是市场触底的时候。而我们今天就在经历着此类争论。

此外，股市通常会在经济深陷困境时开始回升。股市是一个前瞻性的投资工具，这意味着早在经济数据显示状况好转之前，股市就会开始复苏了。

制定计划 坚持不懈

随着经济衰退的套索逐步收紧，就像眼下情况这样，每个人都有一种类似于得了重感冒的感觉，没法设想状况会好转。但回顾历史会发现，情况最终都会好起来的。

近期涨势是否标志着股市真正触底，这个问题谁也不可能回答。为什么说长期投资（尤其是对你的退休投资而言）意味着制定一套多元化、谨慎的投资策略、并坚持不懈地执行，股市的走势－－短期内的剧烈意外上涨正是一个关键原因。这也意味着你的股市投资比例应当随着年龄增长而有所调整。“任逍遥”这样的游戏最好还是让它留在拉斯维加斯好了。

能把握市场时机是具有诱惑力的，但正如上面所说的，这实在太困难了。长期而言，美国国债、高评级公司债、住宅地产和定存单等替代投资产品的回报要比股市少的多。

因此，就象在眼下这段对于长期投资者而言艰难的时期，我们有充足的理由坚守长期投资计划，继续将大量投资放在股市。

红绿王老吉的命运迷局

1970年就进入广州市药材公司的李益民可说是广州医药集团的“元老”了，从一名普通职员一步步走到广州医药集团有限公司副董事长、总经理的高位，是他多年来积极努力、艰苦创业的结果。在职位不断提升的同时，李益民廉洁自律的意识却没有随之增强。他逐渐丧失进取之心，迷失了方向，迷失了自我。经查实，2000年春节前至2003年中秋前，李益民在广州胜利宾馆就先后8次收受揭阳市某公司业务经理刘某送的现金人民币共计14万元。“不知不觉”地滑入了犯罪的深渊。

　　一旦跨过了那道“门坎”，李益民的贪欲之心也就一发而不可收了，手中的权力则成了他谋取私利的砝码。2000年，香港加多宝有限公司的陈某为了该公司能够继续特许使用“王老吉”商标，就要求广药集团把商标使用权加签10年。这本是一桩互惠双赢的正常交易，在李益民看来却是一个获利的天赐良机。2001年为能够与广州医药集团续签“王老吉”商标使用合同，香港加多宝有限公司的陈某在香港分3次给了李益民300万元港币。李益民已经于2005年被判处无期徒刑，法院认定李益民的主要犯罪事实即是在李代表广药集团和香港鸿道签署“王老吉”商标许可协议过程中，收授了对方300万的贿赂。

　　5.12地震慈善冠军凸显出中国国粹饮料红色易拉罐王老吉的风采，抗震救灾中捐出一亿善款的加多宝，让红罐王老吉成为消费热宠，但是也将王老吉的真实东家送上台前，两种不同包装“王老吉”品牌饮料的同宗不同“魂”曝光人前。

　　王老吉可谓近年来增长最快的饮料品牌，但您仔细看一下市场上销售的王老吉，却不难发现其中另有玄机，上图中红罐王老吉的生产商是香港加多宝，绿色利乐包装王老吉的生产商是广洲医药集团广州王老吉药业股份有限公司，而广州医药集团则是王老吉商标的合法持有人。多数消费者并不了解，此次捐赠一个亿的加多宝并非是绿色利乐装的厂家。市场上红色易拉罐装和绿色利乐包装的王老吉并非出自一家。王老吉两种包装出自不同厂家的渊源得从上个世纪九十年代中期的一起交易说起。1995年，王老吉品牌所有者——广药集团在惨淡经营多年之后，对罐装王老吉品牌的营销一直做得不好，市场上很难看到。迫于经营压力，于是将品牌“变现”，将使用权“出租”给香港加多宝集团。“香港加多宝的王老吉品牌使用权的确是我们租借给他的，从1995年开始，一直到2020年。”2008年6月19日，广州药业股份有限公司董事会秘书何舒华向媒体证实，“加多宝在此期间拥有独家经营红色易拉罐装王老吉凉茶的权利。”

　　据成美营销顾问公司总经理耿一诚介绍：“王老吉凉茶的市场完全是靠红罐打下来的，绿色利乐包是后来才进入的。”广州王老吉药业也并不讳言自己的“借光”行为。王老吉药业市场总监贺庆表示，目前的策略是借力为主，因为绿色包装的王老吉凉茶早在上世纪九十年代中就已上市，但口味较现在偏苦，产量也很低。当“红罐”饮料在市场上一路高歌时，“绿包”也迅速改进了配方，使之口感更接近“红罐”。在红罐拉动之下，2007年“绿包”王老吉销售额达到7.1亿，在广州药业旗下公司中曾经排名倒数第一的王老吉药业也一跃成为销售额、增长速度双冠王。而2007年潘高寿凉茶的销售额才5000万左右。谁也不能否认，加多宝对于王老吉如今的辉煌所作出的努力和立下的功勋。

　　香港鸿道通过行贿获得了“王老吉”商标的使用权，但同时香港鸿道又是广州凉茶行业和广药集团的功臣，正是红罐王老吉的成功，带动了广东凉茶行业的全面崛起，而广药集团下属的羊城药业也开始跟风，推出绿色王老吉并改名为王老吉药业，为企业带来了一年数亿的收入。 一起腐败案件，让香港人获得了王老吉的使用权，但这个腐败案为行业做出了贡献。一位广药集团的员工在博客中写道：“当初李益民受贿签了王老吉商标的出租合同，难道这样的合同不该取消吗？但如果王老吉品牌没有给香港人经营，难道还会有现在王老吉凉茶每年几十亿元的销售吗？”

　　虽然何舒华肯定的回答加多宝租借王老吉品牌经营权到2020年才到期，但国家商标局的公告显示与李益民案件中的时间一致，广州药业将王老吉品牌租借给香港加多宝集团的续签时间为2003开始至2013年为止。如果在法律上认定李益民签署的合同无效，那么商标租期至2012年1月1日起应收归广药集团。届时，摆在面前的问题就是：加多宝在商标租赁到期后，是不惜重金收购或是续租这个商标，还是放弃王老吉品牌，另树新品牌？

　　而行贿行为和市场功臣这两个概念又该如何对接？怎样区分也是考验大众法律常识，道德准则的一道考试题

比亞迪扯掉中國三大汽車公司遮羞布

劉罡

作為世界第二汽車生產大國﹐中國的本土汽車廠商中也有“三大”﹐即一汽集團、東風汽車和上汽集團﹐它們前些年靠著給急於打進中國市場的洋品牌當“吳三桂”﹐坐地收錢的好日子也頗過了幾天﹐沒承想政府對這幾個“共和國長子”期望值還挺高﹐非逼著它們搞自主創新﹐打造本土品牌﹐於是引發了一連串洋相。這幾個被政府寵壞了的浪蕩公子先是忽悠國人說﹐開發一款轎車需要十幾億至二十幾億美元﹔如果一款車的產量達不到30萬至50萬輛﹐開發出來也是賠錢﹐這實際上是說﹐中國人一、二十年內別指望開上自主品牌轎車。然而奇瑞、吉利和比亞迪等從市場上摔打出來的本土汽車廠商生生用自己的實踐打破了這兩個神話﹐這三個廠家沒有一款汽車的年產量超過30萬輛﹐但三家公司卻無一虧損。

被揭穿了謊言的中國“三大”車廠於是轉打新能源汽車這張牌。上汽集團2005年即與同濟大學聯合研發燃料電池汽車﹐然而隨著萬鋼校長榮升科技部長﹐上汽的燃料電池車項目似乎也沒了下文﹐最近又傳出該公司明年將推出由美商提供鋰離子電池的混合動力汽車﹐事情至此﹐中國“三大”車廠可謂徹底顏面掃地了。看看民營汽車廠商比亞迪﹐人家不僅從去年底就開始在中國市場銷售使用鋰離子電池的油電混合動力車﹐比美國和日本的類似嘗試領先至少一年﹐而且該公司最近還在談判向美國和歐洲的汽車廠商出售其電池技術﹐真不知道上汽還有哪門子臉再搞什麼“創新”。

然而這並未動搖中國政府對國有汽車大廠的一片深情。根據政府日前出台的汽車產業振興規劃﹐將“鼓勵”一汽集團、東風汽車、上汽集團和長安汽車集團在全國範圍內實行兼併重組﹐奇瑞由於挂著國有企業的牌子﹐蒙恩獲准在區域範圍內實施併購﹐而近來在海外收購方面頻有大動作的吉利汽車﹐由於其民企身份﹐在政府的這一產業振興計劃中似乎只有被國企收編的份。汽車產業振興規劃雖然說要鼓勵純電動、充電式混合動力等新能源汽車的發展﹐但對在國際上給中國新能源汽車產業露了大臉的比亞迪卻似乎不屑提及。

其實﹐中國發展汽車工業不缺市場、不缺錢﹐也不缺人才﹐缺的就是把這三要素捏合在一起使之發揮協同效應的機制﹐而這一機制的基礎則是給國內汽車企業創造平等競爭的條件。美國汽車產業多年來三家獨大﹐甚至讓美國人誤以為這三家企業已經大到了破產不得的地步﹐只能變著法供著。現如今疲於應對經濟危機的美國政府再也養不起這三大寶貝了﹐只能下狠心要其破產﹐而美國本土汽車產業也由此迎來了一個獲得轉機的契機。連市場競爭自然形成的美國三大汽車企業也無法擺脫“大而後僵”的命運﹐如果中國一味用政府奶水強行催肥國有大型汽車企業﹐恐怕不僅這些企業會永遠是扶不起的阿斗﹐中國民族汽車工業也會被斷送掉。
如果沒有奇瑞、吉利、比亞迪這些企業﹐中國轎車工業現在仍難逃“裸奔”的命運。

中移動嘗試無線互聯網新戰略 由運營商控制作業系統

近日，據知情人士透露，摩托羅拉正在研發的一款 TD智慧手機被中移動要求進行深度定制。該款手機基于穀歌作業系統平台Android，摩托羅拉原本計畫在此基礎上進行應用層開發，但中移動要求，摩托羅拉不得自行開發，要使用OMS（開放移動系統）作業系統平台。

據瞭解，該OMS平台的開發商為播思通訊，其同樣基于穀歌的Android作業系統，但會捆綁中移動的多項應用服務，如飛信、139郵箱、快訊、音樂隨身聽、移動夢網、號簿管家等。

知情人士稱，中移動通過定制手機作業系統，掌握了無線互聯網市場的“入口”，這是個有可能改變產業鏈的做法，OMS及其背后的播思通訊的浮出水面，表明中移動在手機作業系統領域的謀略已進入“實戰階段”。

圍繞“移動資訊專家”的戰略佈局，近年來，中移動在手機增值業務上大力投入，湧現出包括手機報、飛信、手機炒股、手機郵箱、手機SNS等一大批新業務。據統計，其當年共計4123億元人民幣的營業收入中，僅增值業務收入就達到1134.44億元人民幣。

“儘管中移動的增值業務收入已有一定規模，但在 3G時代，增值業務的規模勢必要進一步擴張。”移動通信業界人士表示，在這種情況下，中移動需要一個自己擁有話語權的作業系統，以便將自己的無線增值業務深度定制到手機中。

由此，OMS系統走上了前台，而承擔這個系統研發任務的正是神秘的播思通訊。

根據播思通訊網站的介紹，該公司在北京和深圳等地有接近200人的技術專業人士，OMS系統就是其主要產品之一。

工商資料顯示，播思通訊全稱為播思通訊技術（北京）有限公司，註冊資金為600萬美元，其全資股東為播思微系統香港有限公司（簡稱播思微系統）。播思通訊的註冊時間為2007年9月，而播思微系統的註冊時間只比這早了不到兩個月。

從播思通訊的董事和管理層名單，亦可看出其部分背景。播思通訊的董事總經理為黃紹球，同時也是播思微系統的CEO。播思通訊的董事名單中，還有加拿大籍華人李曉波。這兩個人同時還是風險投資基金黃石資本的合夥人，在進入風險投資領域之前均在半導體、電信行業有多年高管任職經歷，其中黃紹球是黃石資本的董事總經理。

另外，金沙江創投也宣稱在播思通訊有投資，並在其網站上將播思通訊位元列投資專案之列。金沙江創投的董事總經理丁健曾創辦亞信科技，這是第一家在美國納斯達克上市的中國高科技公司。由于播思通訊由播思微系統全資控股，可見，金沙江創投對播思通訊的投資應該是通過播思微系統。

而播思通訊的董事長為加拿大籍人陳錫源。陳曾就職于UT斯達康，擔任該公司的網路解決方案事業部高級副總裁和CTO。在陳錫源之前，UT斯達康的CTO是黃小慶。2006年底，黃小慶離職去了中移動，目前黃是中移動研究院院長。

除上述淵源外，播思通訊的CTO饒巨集則曾就職于摩托羅拉。據業內人士介紹，饒宏曾被稱為摩托羅拉培養起來的最優秀本土雇員之一，是摩托羅拉EzX手機平台（基于Linux）的創始人，該平台后來演化成摩托羅拉著名的手機作業系統Linux-Java（LJ）。

去年底，由于摩托羅拉新的聯席CEO Sanjay Jha採取了精簡產品線的政策，摩托羅拉決定在智慧手機上只使用Android和Windows Mobile，放棄了自己開發的LJ。而在此之前，饒宏已從摩托羅拉離職。

據稱，除饒巨集之外，播思通訊的開發人員中還有一批也是來自摩托羅拉。據透露，鑒于在摩托羅拉因全球金融危機而大量減員，播思通訊仍然在逆勢招人。

據金沙江創投網站介紹，播思通訊“致力于開發新一代以開放源碼為基礎的、強大網路功能的移動作業系統平台和手機應用軟體，與中移動、Google、Marvell等成立了多方技術聯盟，共同開發和推廣OMS，使命是實現 OMS與中國移動的網路服務進行無縫對接的產品化”。

有業內人士稱，播思通訊與中移動“無縫對接”的 OMS平台並非從頭做起，而是搭上了互聯網巨頭谷歌的“ 順風車”。穀歌在2007年推出Android作業系統之后，播思通訊即開始在Android基礎上進行研發，主要是在此基礎上開發一些符合中移動需求的應用層軟體，如飛信、 139郵箱、快訊、音樂隨身聽、移動夢網、號簿管家等。

據透露，OMS平台僅手機輸入法就開發了四種。200 8年底，由于Android作業系統的中文輸入法開發滯后，出現了各手機廠商和研發機構等待谷歌開發進度的情況。播思通訊對于中文輸入法的研發，顯然可以在一定程度上彌補這種進度問題。

關于播思通訊和中移動的具體合作模式，有業內人士分析，播思通訊的收入可能來自于中移動的功能定制，也部分來自于和手機廠商的合作。

此前有人猜測，中移動和播思通訊在有了成熟的OM S平台之后，將在智慧手機領域通過深度定制，來推廣自己的無線互聯網增值業務。很顯然，此次摩托羅拉TD手機項目中出現的小插曲，印證了這個猜測。

“通過推廣OMS，也推廣了中移動的定制服務。”有業內人士指出，這是一件足以改變產業鏈結構的事情，因為此前手機作業系統的主導權主要在諾基亞、摩托羅拉等終端廠商，當谷歌作業系統Android發佈后，逐步形成了Android（穀歌主導）、Symbian（諾基亞主導）和 Windows Mobile（微軟主導）等幾大譜系，“現在中移動正嘗試另一種模式，即由運營商控制作業系統”。

據瞭解，除了摩托羅拉之外，還有聯想、多普達等廠商也在主動和中移動聯合投入基于Android的手機。

然而，對于中移動介入作業系統，可謂幾家歡喜幾家愁。

據分析，首先，中移動推廣OMS，確實能讓中國一些手機廠商使用到低成本的作業系統，這對于中國的手機廠商來說是有利的，而這些廠商就包括聯想、多普達等企業；但對于一些擁有手機作業系統開發經驗的廠商而言，要求使用OMS勢必削弱了他們的自主開發范圍。

其結果之一就是放大了自己產品的市場風險，如果集成了中移動增值業務的OMS受用戶歡迎，當然對大家都有好處，一旦用戶對此不感冒，顯然會對手機廠商的銷售帶來變數。

有SP廠商人士表示，在3G時代，移動運營商面臨著做管道還是做內容的兩難選擇。多位無線互聯網和SP人士，認為無線互聯網的未來是獨立的網站向用戶提供服務，若中移動仍然像SP時代一樣既當管道又當移動網路業務的經營者，有可能阻礙其他獨立網站的發展，不利于整個產業效率的發揮。

目前，中移動的增值業務發展勢頭很好，2008年，其彩鈴業務收入為143.8億元人民幣，增長了21.9%；WA P收入為129.91億元人民幣，增長了42.9%；彩信收入為 28.78億元人民幣，增長了83.7%。這與增長速度日益放緩的話音業務形成了強烈的反差。對于以“移動資訊專家”定位的中移動而言，繼續發展增值業務，顯然勿庸置疑。

然而，在中移動的產業鏈內部出現這些擔憂，並進行爭議的同時，其競爭對手陣營內部卻已傳出了羡慕之聲。

與中國聯通擁有成熟的WCDMA產業鏈、只需要通過訂購國際上最好的產品，就能滿足市場需求不同，中電信的CDMA2000產業鏈和中移動的TD產業鏈有著相似的苦惱 ——缺乏高端和智慧型終端產品。

從事CDMA解決方案研發的琦基副總裁饒小波表示，由于CDMA產業盤子相對比較小，以及需求的特殊性，中電信同樣也面臨扶持中國產業鏈的問題。

2008年11月，琦基聯合德信宣佈推出3G業務的Andr oid手機。今年初，針對于GSM網的Android手機已研發成功，然而其基于CDMA2000的Android手機方案仍未面世。 饒小波認為，中電信必須像中移動一樣，更深入地參與到終端產業鏈之中，對于關鍵性的技術和產品進行政策和資金的扶持，才能推動CDMA產業的繁榮。

大举放贷为中国银行业埋下隐患

中资银行2008年普遍盈利，但投资者需要提防中国银行业只是表面光鲜。

银行业国内贷款组合的质量令人担心。虽然经济增长的不断放缓已经使现有贷款面临风险，但银行业最近在政府鼓励下的大举放贷则使人对贷款的安全更增加了一份担心。

贷款风险性的提高目前还不至于对中资银行的利润造成太大影响。交通银行和中国银行2008年的不良贷款率实际上还下降了。但两家银行去年第四季度的不良贷款率确实要高于第三季度。

不过被压抑贷款需求的释放速度已令分析人士感到担忧。今年2月中国银行业贷款余额增长了24%，1月份的增幅也高达21%，远高于2008年15%左右的年同比增幅。

以往放出去的贷款也有可能出现麻烦。惠誉国际评级(Fitch ratings)说，“常绿”贷款的规模正在增长。这就是说，银行业正把更多到期无力偿还的贷款作延期偿还处理，而不是将它们归为不良贷款。

在中国，这类贷款常被转列为“关注类贷款”。这一现象正变得更加突出，2008年下半年，中国银行“关注类贷款”的规模增长了9.4%。

中国的银行业监管机构正提防贷款的帐面质量出现下降。中国银监会最近要求，各银行须将贷款损失准备金从不良贷款额的110%提高到130%。但如果像惠誉国际评级建议的那样，将“关注类贷款”全部列为不良贷款，各银行计提的贷款损失准备金将大量增加，从而对银行的资金水平造成实质性损害。

诚然，中国放贷规模的突然加大对宏观经济大有裨益。瑞士信贷(Credit Suisse)的经济学家陶冬说，这有助于中国比西方国家更快走出经济低迷。

虽然不良贷款上升的问题完全浮现出来可能还需要一段时间，但那些最近不断将股指推高的乐观投资者可能很快就会发现，中资银行的资产负债表并不像看上去那么漂亮。

中国境内外资银行难以扩大贷款规模

尽管中国政府人民币4万亿元（5,856亿美元）的经济刺激计划正在为基础设施工程和其他项目带来新的融资需求，但中国境内的外资银行仍难以扩大贷款规模。

由于上述许多项目都由国有大型银行提供融资，中国的外资银行只能竞争规模较小且通常风险较大的贷款项目，有时还得不到现金匮乏的母公司的支持。

与此同时，由于商业状况不断恶化之际外商投资企业等许多外资银行的客户正在缩减扩张计划，它们的新融资需求正不断下降。且分析师们称，外资银行发展当地新客户成本很高，需要进行大量的尽职调查。

中国美国商会(American Chamber of Commerce in China)的一份调查显示，超过三分之一的在华美资公司预计今年收入将下降，并表示将推迟投资计划。

上海目前有17家外资银行，这17家银行的资产占到在华注册的外资银行总资产的逾60%。外资银行2月份发放的人民币贷款规模较上年同期减少人民币72亿元，降幅高于1月份。

与此相反，中资银行上月贷款规模大幅上升，推动中国2月份新增人民币贷款1.07万亿元，较上年同期的人民币2,427亿元增长了三倍多。中国1月份新增人民币贷款达到人民币1.62万亿元，创下了历史最高水平。

中国银行业资产总规模估计为人民币60万亿元，外资银行资产占上述资产总规模的比例仅略微高于2%，因此，外资银行贷款规模的扩大应该只会对中国刺激国内经济的努力产生很小的影响。

但外资银行贷款规模的下降已引起了银行业监管部门的注意。

中国银行业监督管理委员会(China Banking Regulatory Commission, 简称：银监会)上海监管局上个月召开会议，敦促上海的外资银行分析市场需求，开发多元化贷款项目，在必要时从母公司获取更多流动性，并向当地中小企业提供更好的支持。

分析师普遍认为，西方银行的贷款扩张步伐仍将缓慢。中国并不披露各银行的具体贷款数据。

尽管如此，两家大型外资银行的高管本月早些时候仍表达了乐观看法，对扩大针对特定领域的贷款充满信心。

渣打银行（中国）有限公司(Standard Chartered Bank (China) Ltd.)华北个人银行业务的董事总经理钱晓冬此前称，该行有足够的资金来增加中国市场的贷款投放，不需要来自母公司的资金支持。他称，该行的贷款投放将主要面向中国的中小企业。

汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC , HBC, 简称：汇丰控股)亚太区主席郑海泉(Vincent Cheng)此前也称，将逐步扩大对中国大陆基础设施建设项目的贷款规模。但他不愿提供该行今年在中国大陆的贷款发放目标。汇丰控股公布的数据显示，该行去年在中国大陆发放的人民币贷款增长了14%，低于中国银行业人民币贷款35%左右的增幅。


外资银行面临更大风险


惠誉国际评级(Fitch ratings)银行分析师温春岭表示，在当前的经济环境下，外资银行应将其在中国大陆的贷款保持在较低水平，以防范风险。

他不认为外资银行在中国的贷款增长模式近期内将发生任何根本性的改变。

法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师Henry Ai表示，外资银行在中国大幅提高贷款增长速度前，必须拓展分行网络以扩大存款基础，而这需要进行大规模的投资。目前外资银行主要依靠中国的银行间市场来满足流动性需求。

中国在2006年12月份才根据世界贸易组织(World Trade Organization, 简称WTO)准入协议向外资银行开放了人民币零售银行市场。

尽管包括汇丰控股、渣打(Standard Chartered)和花旗集团(Citigroup Inc.)在内的外资银行都在中国主要城市和一些富裕的农村地区开办了分行，但其整体业务网络和客户基础仍很薄弱。

Henry Ai称，外资银行可能比中资银行更易受中国经济的下滑影响。

大多数大型国有银行都在向国有企业和地方政府提供贷款，帮助建设公路、机场、水处理厂和医院等设施，通常这些都得到了政府的明确支持。

这令外资银行的贷款多只针对外商投资企业或当地中小企业提供贷款，而上述这些企业均因全球经济危机而受到了沉重打击。

Henry Ai称，一家大部分员工位于上海或北京的外资银行可能并不熟悉浙江某市一家企业的运营状况。

他还称，一家外资银行获取某公司财务状况相关信息所需的时间也可能较长，收回贷款所需的时间可能更长。外资银行不良贷款率相对较低，但近期却呈上升势头。

他警告称，外资银行在本土和中国市场遭遇到的营运困难可能将最终迫使一些实力较弱的外资银行退出中国市场，但他并未进一步详述。

但分析师们认为，外资银行还有进一步拓展业务的空间，尽管所需时间可能比它们刚进入中国市场时预期的要长。

惠誉国际评级的温春岭称，外资银行可以在抵押贷款、汽车贷款和部分消费相关贷款等风险较小的领域扩大贷款规模。

总部位于上海的中信建投(China Securities Co.)银行分析师佘闵华表示，一些外资银行还可以寻求向与大型国有企业有业务往来的当地上游或下游企业发放贷款，比如说供应建筑材料或提供运输服务的当地企业。

中國大陸富豪刷卡消費月超7萬元 位居亞洲榜首

沈子涵/整理

　中國大陸的富豪們每月持卡消費多少錢?在哪些地方消費,買了什麼東西?招商銀行公佈的一則統計報告顯示,中國大陸富豪每月持卡消費平均超過7萬元,位居亞洲榜首。而購買奢侈品是其消費的主要內容,而路易威登成為富豪們首選的奢侈品牌。

　去年招商銀行推出“無限信用卡”,直接針對中國大陸入階層中最富有的1%客戶。根據招行公佈的報告顯示,2009年1月,招商銀行無限信用卡客戶每月的平均消費水準是招行信用卡客戶平均消費水準的近50倍,其在境外交易比率也為招行信用卡客戶平均水準的3倍。據VISA國際組織2008年末提供的數據,從整個亞洲地區來看,招商銀行無限信用卡發卡後8個月,平均每張卡消費總額超過8.5萬美金,即中國大陸們每月持卡消費金額超過7萬元人民幣,比居第二位的南韓還要高出一倍之多。

　根據報告指出,中國大陸裕階層年齡在31—46歲的佔64%,與其他國家以老年人為主的富裕階層相比,顯示出明顯差別。這些富人都擁有穩定的高收入,是一群享受優厚待遇薪酬的專業人才。他們有一些共同的特徵比如:惜時如金,效率為先；悠遊自在,感受為重；重視服務便捷性及高效性；希望集中資源,優先保證常用增值服務如貴賓廳、高爾夫、體檢等；需要提供高規格服務而並非單純追求性價比。

　報告指出,這些富裕人士使用商旅服務的頻次遠高於其他人群,航空、酒店類是消費較為集中的商戶,其中機場免稅店和五星級酒店消費尤為突出。此外,日常生活消費則以百貨類為主,尤其是奢侈品。

　報告顯示,在招商銀行信用卡的高端族群中,奢侈品類消費行為特徵比較明顯。路易威登成為富人最喜歡的品牌,無論是消費金額還是消費筆數都名列奢侈品品牌之首。此外,卡地亞、香奈兒、蒂芙尼、古琦等一線品牌都是目前國內富豪最為青睞的品牌。

　報告指出,無限信用卡持卡人在境外購買奢侈品的意願明顯高於境內。香港、美國、英國(倫敦)、法國(巴黎)、澳洲是富豪們最集中的境外消費地。