这是一个持续的财富之路，一路行来，每个阶段都有比他更成功的人，但结果不是灰飞烟灭就是被他甩在后面
一个人的春拍
2009年5月29日晚上11点，北京亚洲大酒店，保利春季拍卖会已经进行了4个小时，宋徽宗的《写生珍禽图》终于压轴出场。《写生珍禽图》历经宋、明、清宫廷收藏，上有多枚皇帝印鉴，国宝价值不言而喻。价格从起拍价3800万元轻松突破4100万元后，拍卖师将竞价阶梯从50万调到5万。一直叫价的第一排572号牌主告诉拍卖师，只要对手出价，就给自己加5万，然后出去抽烟去了。5月30日夜12点20分左右，当价格叫到4460万元时，一位中年男人推门而入，满不在乎地走到第一排，举起572号牌，自报加价50万。
三遍询问之后，随着拍卖师的一声“成交”，槌声响起，现场响起长时间的掌声，他惊讶地站起来，双手一摊：“啊？敲给我啦？我还没做好思想准备呢！”这位中年男人拥有了宋徽宗真迹《写生珍禽图》。加上12%的拍卖佣金，《写生珍禽图》实际成交价高达6171.2万元。
此人就是刘益谦，小名毛毛。在拍卖界，毛毛这个名字比大号刘益谦更广为人知。后来他说，本来他打算用1个亿买这件国宝的。在保利春拍第二天举行的嘉德春拍，刘益谦又以5824万元的价格买下了另一件清宫旧藏书画宋人《瑞应图》。
保利和嘉德这两天的拍卖场上，刘益谦还一连串购买了陈逸飞《踱步》、清乾隆釉里红团龙纹葫芦瓶等等，总共花了2亿元，占保利、嘉德今年春拍总成交金额的一半。比起刘益谦今年在资本市场上的大手笔来，这2亿元算不了什么。在证券投资和拍卖两个行业均如鱼得水的刘益谦今年在资本市场上频频参与定向增发，同样出手不凡，数额惊人。
6月10日，刘益谦以上海圣诺的名义认购京东方A增发7亿股，动用资金16.8亿元；7月16日，刘益谦又一举购入保利地产增发股4500万股，耗资超过10.8亿；7月21日首开股份公告定向增发完成，刘益谦斥资约4.886亿元认购了其中3500万股。
仅仅这3项，刘益谦动用的资金就是32亿元。据不完全统计，刘益谦今年参与定向增发资金在50亿元左右。2008年刘益谦以30亿元人民币的资产位列“2008胡润百富榜”第261名，胡润显然低估了刘益谦。更何况，参与拍卖和收藏16年来，刘益谦只买不卖，艺术品和古董给他带来的增值回报远超过股票。刘益谦自己说：“除了国内几家大的博物馆之外，我的古代书画是其他博物馆没办法比的。”接近刘益谦的人说：“他是上海滩真正的富豪。”
1963年出生的刘益谦今年46岁，这位被称为“资本市场大鳄”、“猎豹”的家伙衣着普通、貌不惊人，看上去有令人惊讶的随和、朴素。秘书小朱说，我们老板走到哪儿都一个人，放在人堆里就不见了。刘益谦扬了扬下巴：“你看我像大鳄吗？”一副不能接受的样子。
30年前，出生在上海“下只角（贫民区）”的顽劣少年刘益谦初三便辍学回家，一家人在狭小昏暗的空间里埋头做提包赚钱。“我当时压根没想过今后能怎样。”与这30年里成长起来的其他富豪相比，刘益谦相当另类。
他没有烫金的学历，没有强大的家庭背景，没有刻意维护广泛的政经人脉关系，也没有资本市场大佬们常用的眼花缭乱说不清道不明的灰色手法，他的财富积累之路完全是公平透明的，从买国债、倒认股证、买内部职工股、买法人股，到今天参与定向增发，他获得的生意机会完全是公开平等，但是只有他最大限度地捕捉到了其中近乎完整的暴利空间。
更令人惊叹的是，这是一个持续的财富之路。一路行来，每个阶段都有比他更成功的人，结果不是灰飞烟灭就是被他甩在后面。30年里刘益谦上演了这个时代人人梦想的完美财富递增版本，且看不出有停止的迹象。那么，刘益谦的财富密码是什么？他的动力来自何方？他的天花板又在哪里？ 享受风险八九岁的时候刘益谦就开始旷学，整夜不回家，从马路上捡烟头抽。但是刘益谦的成绩却特别好。
学校里老师对学生反复说：“你们要好好读书，以后考大学，考不上大学今后找不到工作，娶不到老婆，不会受人尊重。”叛逆的刘益谦想，不可能啊，这么多人全部去考大学？不可能。1979年，16岁的他决定：“你们读书吧，我赚钱去了。”
自此刘益谦开始了不被主流价值认同的纠结历程。在那个大学生被称为“天之骄子”的年代，刘益谦当个体户做皮包、当黄牛倒认股证，尽管先人一步成为令人羡慕的万元户和百万富翁，但他倔强的心里是否憋着一股说不出的劲，成为他前进的助力，外人不得而知。今天刘益谦已成为百亿以上身家的大富豪，但在主流社会，尤其在拍卖行业，始终不能得到认可，人们羡慕他又不能接受他，认为他少年得志、没文化。
这个“没文化”的刘益谦，一直表现出“胆子极大”的特点。1983年，刘益谦在豫园商场做小生意的同时，花6000多元考了驾照，买来两辆车和哥哥开起了出租；1990年以100元价格购买了豫园商场原始股2万元，公司老总在股价400元的时候就说，不值这个价。刘益谦足足将股票拿到价格冲上1万多元成功抛出；
2000年开始用巨额资金大量收购法人股，那之后政府解决“全流通”问题两次失败，换来长达5年的漫漫熊市，直到2005年“股权分置”改革启动；2004年在连保险都不知为何物的时候，发起成立了天平汽车财险公司，两年后又有了国华人寿；今年则以大笔资金参与了谁也不敢买的连年亏损的京东方定向增发。
每一步都是别人压根不敢想的行动，每一步刘益谦的财富都跃上新台阶，他没有错过资本市场上每一次暴利的机会，也完整地捕捉到了其中的空间。如果说一次两次的成功有幸运的成分的话，那么这条持续30年的成功之路，证明了刘益谦在投资上的天分。刘益谦说：“我从来不会做没有风险的事情，这不是我的个性。我喜欢有压力，喜欢风险，问题是你能不能控制风险，我享受驾驭风险的瞬间带给我的快乐。”他说，自己的一生中“没有什么困难，我也不怕困难，更不怕压力。困难和压力会让我更兴奋，没有困难和压力我感觉难受得要命。”
“不装”相交15年的老友董国强是中国书法家协会会员，雅昌艺术网学术顾问委员会委员，文化部艺术品评估委员会委员。20多年前还在海关工作时，董国强拿自己写的一幅字参展，得了全国大奖。这样的人良好家庭背景是可以想象的。2005年董国强和刘益谦合伙成立了北京匡时国际拍卖有限公司。
这样完全不同背景的两个人能够成为莫逆，所有的人都很奇怪。董国强认为，“真实，是这个人最大的特点，在任何场合、任何时候、任何人面前都不装B，作为一个普通人也许并不稀奇。但是以他这样一个身份能够保持这样的本色，可以说十分难得。”1993年，刘益谦阴差阳错进入拍卖行业，今天已经成为国内这个行业最大的买家。他直言不讳地说，自己买东西，不是因为喜欢，仅仅是出于“占有欲”。
董国强刚认识刘益谦时，他30出头，少年得志，“别人说他有四五个亿。”“现在有些人跟他接触也会觉得他这个人比较狂妄，说话比较随性。15年前的时候比现在还严重。现在好一点了。”“好一点了”的刘益谦一扬眉毛直截了当地对记者说：“这个行业我尊重的人不多的。尔虞我诈、贪婪、权术，他们玩的东西我十几岁就会了，你说我能尊重他们吗？”
2003年因为购买了巨量的法人股，刘益谦逐渐进入公众的视线。2007年前后刘益谦成功抛出这些法人股，获得了十倍甚至几十倍的利润。崇敬刘益谦的人开始多了起来，刘益谦满不在乎地说：“其实我感觉自己就是赌对了。”董国强觉得，刘益谦不愿意粉饰自己，那些看不起刘益谦的文化人，其实除了文化，什么也没有。
“好好学习，天天向上”
从某种意义上来说，不能容于规矩的刘益谦是真正意义上的好学生。“小学一年级就在学的‘好好学习，天天向上’8个字，有谁能做到？这8个字是要用一生的。天天要向上，太难了。”第一天采访的4个小时里，刘益谦只接到三五个电话和短信，期间一次老朋友来看他说了会儿话，一次员工进来说了项业务花10分钟，此外没见什么人来找他。
“我每天在办公室里感觉没什么事情可做的。”——你很难想象，这是一个有着两家保险公司、一家上市公司、总共3万名员工、上百亿资金生意的老板。刘益谦认为，“从亲力亲为到放手让别人去做，对我们这一代人来说是很难的。”“我对自己能够做到这种转身也是比较满意的。”1979年刘益谦和两个哥哥、父母，开始和舅舅一起做手提包。这段经历，不仅仅使刘益谦在十七八岁的时候就成为了万元户，而且使他明白了“什么是经营”。
“经营很简单，就是要控制好成本，把产品销售出去，把产量提高上去，把货款收回来。”
一开始什么都是刘益谦自己做，但是，“一天做两个包能赚多少钱？”后来刘益谦让别人做各个部分，最后自己再组装起来，“现在这个叫外包”。人造革的提包一个可以挣1块多钱，刘益谦一天可以赚100多块钱。
2003年刘益谦收购了湖北的上市公司百科药业（现改名天茂集团），很多人怀疑，一个搞资本市场的，能不能玩得转上市公司。“我心里在笑，他们都不知道，企业管理无非就是这么几点，我十几岁就会做的事情，现在还做不了？”如果说30年前工作的动力来自于对金钱的如饥似渴，现在的刘益谦则是在和自己的影子赛跑。“你说我在和谁竞争，我也说不清楚。”
2000年，为了大量收购法人股，新理益成立。对这个名字刘益谦解释，新时代要有新理念，才能获得收益。媒体上现在经常还称呼刘益谦“法人股大王”，刘益谦啼笑皆非：“我的法人股早在2007年都卖完了。”对现在频繁地参与定向增发，刘益谦说：“这是我现在做的事，不等于我会永远做下去，也不等于我现在其他的什么都不做了。”
今年年底，新理益成立10周年。在公司初级阶段，员工加上刘益谦一共就4个人，就做一项业务收法人股。现在两个保险公司，加上天茂集团，整个公司的员工加起来30000多人。“我感觉我今后10年，如果没有前面10年干得好的话，那说明我退步了，我就没有做到与时俱进。”
“我的上限是什么？没有上限。在人生的过程中，只要在努力，不要去想能发展到一个什么程度，重要的是这个过程是不是努力去做了。”记者问刘益谦，平时会通过什么方法学习？刘益谦说，看书啊。边说他边起身去办公桌前：“我给你看看我最近在看的书。”记者有点惊诧：“还是看书？”刘益谦丢下书转过身来，手往裤兜里一塞：“这话说的，怎么不看书呢？”
逆反
刘益谦与主流价值逆反的心态，从16岁延续至今。当初的逆反是不愿意盲从、听任别人规划自己的生活道路，今天则不愿意向主流“投降”，不单单是讨厌那件“皇帝的新衣”，一份对自己来处的敏感、对世人轻视的倔强始终深藏在刘益谦心底。对外界的不认可，刘益谦说：“别人说什么我都不在乎，我要是在乎我就积累不了这么多财富。”
他说：“从小到大我获得的认可就比较少，现在财富多了，认可的人相对也多了。”别人在这种时候往往会觉得扬眉吐气，顺应这种认可，从而与主流价值合而为一，刘益谦却不屑地说：“他们不过是认同财富而已。”
即便每一次投资都或多或少有赌博的成分，这种赌博背后也包含着大量复杂的分析，一路走到今天的刘益谦积累的知识不可能还停留在初中没毕业的水平上。但他说：“我始终是个初中没毕业的人。”对京东方增发，他认为，中国人心里有个电视机大国的梦，这是国家战略，行业拐点和公司拐点都已经出现，“今年京东方应该不会亏损，如果有哪个经济学家愿意和我赌，我愿意跟他对赌。”
对于保利增发，他说，“现在唯一能看得清楚的就是地产行业，国家要走出金融危机，老百姓要抵御通货膨胀，都要靠地产。”“大中城市房价已经达到07年高峰水平，可是房地产上市公司价格没有达到07年水平。” 他自己今年还参与很多地产公司的增发。“我没有什么时髦的理由。”他经常对自己公司的员工说，你们去听各种报告会，要有自己的判断，要不就白听。
每一次在拍卖场买回了好东西，采访他的记者都惊讶于他对这件东西了解之多。1993年至2000年刘益谦潜行于一级半市场购买内部职工股，因为买错内部职工股而倾家荡产的人不在少数，而刘益谦经手过的上百家公司全部上市了。但刘益谦逢人便说，我什么都不懂啊，我没读过什么书啊。每次拍卖会他从不看预展，说看也看不懂。
同时刘益谦因屡战屡胜，又表现出对“专家”和“经济学家”的蔑视，“专家知道什么？”“经济学家怎么可能说对呢，他们要是能说对就去当资本家了。”董国强说：“他买东西不是说这件东西我喜欢到一定程度，也许一件东西私下里1000万卖给他，他不买，在场上他举5000万。他喜欢这种横刀夺爱的感觉。”
2003年以后因为大量购买法人股，刘益谦逐渐进入媒体视线，一段时间里他不愿提起这段经历，把它们统称为“小生意”。《证券市场周刊》这样写道：“几年以后他已可以坦然面对自己的来处，个人简历上‘硕士学位’的字眼不再提及，取而代之的是他对自己‘初中肄业’的自豪。他会常常伸出双手比划给人看——‘你看，我右手大拇指是不是比左手的粗？这就是我当年做皮包留下的纪念。’”
省长到我公司来，我走了中国的生意人都上演“政治＋经济”模式，刘益谦不。去年年底市里给天茂集团评了个奖，“从心底里我不愿意，戴个大红花傻乎乎的，但是公司的书记说，不行，电视台要转播，没办法。”刘益谦当天去，当天晚上要赶回来，“走的时候市委书记拉着我，他说你怎么走啊，你不知道吗，明天省长到你的公司来。我跟他说，书记，我的问题省长解决不了，省长的问题我解决不了。”
过了大半年，省长到上海来招商，在香格里拉酒店接见刘益谦。刘益谦穿着T恤、休闲裤、运动鞋就来了。“来了市委书记很急，说正规接见你要穿西服打领带的，你怎么穿这样呢？后来我的西服是书记脱给我的，领带是谁给的，裤子皮鞋袜子都是别人凑的。”
“陈良宇出事时有个朋友给我打电话，说你没什么事吧？我说我出什么事？他说陈良宇出事了，你没什么事吧？我说你神经病，我认识他，他不认识我，我从电视里认识他。”“毛毛这个人，喜欢什么人不喜欢什么人，从脸上能看出来。他不是那种城府很深的人，他如果不喜欢一个人，就能跟这个人正对脸走过去都不看这个人。”
董国强说，“他不喜欢那些假模假式的东西，有时候我拉着他参加一些比较正式的场合，能感觉到他很不自在，不能随便，挺难受的。”对于这种性格和他企业发展的关系，董觉得没法解释。“我只能这么说，我们有自己的盈利模式。”
两个女人
有着这样规模企业的老板办公室里会挂着什么？世界地图？中国地图？都没有。刘益谦的办公室弥漫着浓浓的家庭气氛。办公桌正对面挂着母亲的大幅彩照，侧面墙是他和父母的合影。办公室旁边摆着大小十几个相框，都是他和妻子以及4个孩子的合影。
母亲是对刘益谦影响最大的人，和刘益谦谈话他总能频繁地提到母亲。他指着办公桌后面墙上挂的于右任手书“坚忍耐烦”4个字说：“我母亲她用自己的行动教会了我这4个字，她非常坚强，潜移默化地让我明白了什么是吃苦耐劳，什么是坚忍不拔。”
生下刘益谦后母亲得了红斑狼疮，这个病在今天成活率也非常低。眼看着3个孩子，大儿子6岁，二儿子3岁，毛毛刚出生，自刘益谦记事起，从来没见过母亲哀叹流泪。3年前母亲过世，“基本上她战胜了这个病。”母亲的过世给刘益谦打击非常大，从查出来胆囊癌到离开，只有一个月时间。一个月里刘益谦天天陪着母亲。
胆囊癌病人不能做化疗也不能做放疗，世界上最好的医生给刘益谦的答复是：以减少病人痛苦为主。虽然非常痛苦，母亲从来没叫过一声痛。一开始吊盐水，打针都是护士来，后来刘益谦不让她们打，“这种机会越来越少了，我把它留给自己。”“那时候我也很极端，我想这个社会，对我来说也是不公平的，人家没有钱的人，亲人生了病，可以通过社会资助，总还有希望，我资助了需要资助的人，有可能给他的亲人的病看好了，至少生命延续了。这个事情发生在我身上，我感觉连求助的机会都不给我，没有！哪怕想多花两万块钱都花不出去。”
除了母亲，妻子给刘益谦的影响也非常大。刘益谦说，妻子的生活就是一个中心四个基本点，以老公为中心，以孩子为基本点。“她总是为这个家付出，这也影响我。”记者问：“那你有没有想过，想当刘益谦太太的人多了去了。”刘益谦说，“如果说这些年我面临过诱惑，那是金钱的诱惑，不是我本人有什么魅力。”董国强说：“他和他太太，是我见过的人里边，婚姻基础、感情基础最牢固的。两个人一天要发无数次短信，打无数次电话。要有个什么事，互相都首先告诉对方。在这个岁数，20多年的夫妻了，很少见。”“他的家庭观念强到什么程度，他出差，经常早上去，晚上回来。出差两三天他就着急回家，离开家时间长了他整个人很不安。”
驾驭财富
坚强无比的母亲传给刘益谦强大的内心。飞速增长的财富对人的内心考验强度是没有身临其境的人所无法想象的。刘益谦身边曾经有过两个朋友，一个突然之间财富膨胀，钱放在银行里不放心，于是买了几十个保险柜在家天天盯着，越来越不放心，最终去了精神病院。
还有一个朋友迷恋技术分析，一次次失败逐渐磨灭了他的自信，即使也赚取了大量财富，最后他承受不了这种压力，跳楼自杀了。刘益谦感叹，做投资最重要的是要耐得住，不光是耐得住寂寞，更重要的是耐得住金钱给你带来的诱惑，忍得住财富膨胀带来的欲望。当年做“小生意”的时候，刘益谦出门会觉得，我不带钱万一要买个东西怎么办？“现在我感觉我基本上没有机会用钱，我口袋也没什么钱。”
说着他从裤兜里掏出几张钱，就几十块。又从一个模样古板的公文包里找出钱包打开，里面有几百块钱。“我都没有机会花钱，我除了抽烟，没有什么好用的，和员工一样吃盒饭，我自己也搞不清楚往哪儿花钱。”对自己十几年积攒下的大量艺术品和古董，刘益谦说：“我现在40多岁，比我20多岁的时候淡泊很多，再过20年30年等我老的时候，要看我自己对名对利对人生能理解到什么程度。建不建博物馆只是一个形式，人来到这个世界上都不知道为什么，那为什么一定要留下什么东西呢？所有的一切要看我有没有慧根，现在我说不出来。”
采访刘益谦，他说得最多的是“对人生的理解”几个字，怎么从正确的世界观、人生观去理解财富，用什么样的心态去驾驭财富，“如果人的境界没有提高的话，对财富是驾驭不了的，很可能被财富束缚起来了，征服不了财富的增长给他带来的各种恐惧。”
对于财富传承的问题，刘益谦说：“我从来没有去想过这个问题。”刘益谦：“我要是想这个问题，停留在这个层面上，我不可能有这么多财富。”“我的工作是在金钱上着力，要着到力，但是我不会像很多人一样去拜金。我不会为财富想很多，什么传承啊之类的，我感觉都小看我了。”这或许是刘益谦30年财富之路的真正密码。
他从100元到100亿，只花了19年，他被称为上海最富的人。在上海中山南路268号中原广场1号楼24层，刘益谦说，‘那些暴富机会其实都是露天金矿，谁都可以采摘’。我的工作就是赚钱。股票要找有上升空间的，艺术品贵肯定是稀少的。买到的东西都在家里，没买到的，钱在口袋里。
成功学说，欲望是创造和拥有财富的源泉。
刘益谦信奉“机会永远是给有准备的人”。他对自己财富积累的感慨是“其实我就是比别人傻”。他说那些暴富机会其实都是“露天金矿”，谁都可以采摘。他位于南外滩新理益集团的办公室不失温情雅致，首先映入眼帘的是书法大家于右任“坚忍耐烦”的书法挂幅，是刘益谦拍卖回来的得意之作。办公桌上摆放了多张与妻孩们的合影。正对着会客沙发的，则是他与父母的大幅照片。
在与记者对话中，刘益谦显得比较随性，回答问题大多不假思索地脱口而出。不过，他总是坐不住，时不时会去电脑边看两眼股市行情。或是一本正经地回复股民发来的咨询短信，并打趣说“我现在也有粉丝了”。
我的工作就是赚钱，但艺术品不是在我工作范围里面，只是我的爱好和欲望
记：昨天在上海美术馆的展览开幕是你和太太第一次如此高调的亮相吧。
刘：买了十几年艺术品，第一次在公开场合系统地把一个门类的艺术品进行展览。
记：你跟你太太收藏的艺术品有没有统计过，十年来大概花了多少钱，一共收藏了多少件？
刘：都没统计过。反正这么多年，买到的东西都在家里。没买到的，钱在口袋里，没必要去统计。
记：你们的藏品现在很多都市值不菲，有没有想过出手？
刘：一直还在买。我的工作就是赚钱，但艺术品不是在我工作范围里面，只是我的爱好和欲望。欲望是对好东西的占有欲，爱好是感觉到买这些东西增加我对生活的理解，和看淡一些东西。不是说我要靠买卖艺术品来吃饭。一般情况下，我没有想过，这个作品会赚多少钱。除非我今后经济不景气，做得不好了，那时候可能没办法要卖掉。
记：你太太曾经说，你的投资理念是，股票要买便宜的，艺术品要买贵的。
刘：这个话讲得不全面，带有误导性。股票便宜不涨有什么用啊，是要找有上升空间的，现在价值可能是被市场遗忘的股票，甚至是有一些客观因素，价值还没有被市场认同的。
艺术品么，贵与便宜主要是一个审美观的感觉。东西贵肯定是稀少的。我当年买的所有东西，不是说要走什么关系才能买得到，而是铺天盖地的，股权转让都有的。买到最后你自己都怕，自己的观念是不是错了
记：今年在股权投资上有很多大的动作，特别是在增发方面，怎么考虑的？
刘：增发嘛，感觉有点差价就做做。
记：你在增发的时候，筹措资金是运用信托融资进行杠杆投资，为什么会想到用这种方式？
刘：条条大路通罗马，看走哪条捷径的问题，我愿意用这种方法做投资。
记：信托的风险如何控制，如果在信托计划期间内股票价格跌穿质押价格怎么办？
刘：信托只是利息高一点。不好的结果都是一样的，做投资么总是要做好这些准备的，会有现金补仓。
记：那么你今年选择的一些股票，是基于怎样的投资逻辑思路，特别是为什么看好金融地产股？
刘：你告诉我，不看好金融地产，应该看好什么呢。
记：消费行业现在是市场追逐的热点。
刘：是啊，现在最主要是用消费升级来拉动内需，而这其中，带动行业最大的就是房地产。从国内的经济发展来说，房价在未来上涨是一定的。千万别去想房价会掉，而是应该想房价还要涨多少2007年的时候，我们政府是运用加大交易成本来控制房地产市场的走势，最后这个市场的成交量就没有了。但是你看这一波，上海、北京、深圳房价早就超过2007年的高度了，但政府没有再采取这样的措施，为什么？这里面牵涉到消费的概念。不能让交易量缩小，而是让价格适度地涨得慢一点，所以政府采取了另一种方法，加大土地供应量，所以造成了很多公司抢地，出来了很多地王。东西少了才会抢，到处都是地谁会去抢。抢地的行为也可以看出未来房价的趋势。金融那就更不用说了，银行本身是相对比较稳定的行业，估值比较低。
记：你被称为“法人股大王”。为什么在2000年的时候，大量地买入法人股？
刘：我可能比他们傻一点吧。你们认为我是刻意谦虚也好，认为我是有成就感存心这样说也好。事实上是这样的。我当年买的所有东西，不是说要走什么关系才能买得到，而是铺天盖地的，股权转让都有的。买到最后你自己都怕，自己的观念是不是错了。
记：当时存在很多未知性，怎么敢动用这么大笔资金去买？
刘：做投资总是要把风险控制在一定范围里面，而不要在乎短期比较大的浮盈。这个钱本来就是我的，又不是银行借款的，不流通就不流通，就放着呗，拿点红利也可以。
记：不影响其他投资的现金流？
刘：其他投资我最多就少做一点嘛，我也不可能把我所有的钱都压在里面，只是压了一部分在法人股里面。
记：会把自己资产的多少比例用在投资上？
刘：一个真正的投资者，并不在于他投资多少会造成风险，而是这个投资行为本身有没有风险。如果这个行为本身是存在风险的，投得再少也是有风险的。如果这个投资行为是风险可控的，就没有必要去关心他的投资占资产的多少比例。
我一接手，很多媒体质疑得比较厉害，认为我是做庄的。我当时跟他们说，你们过两个星期来看，如果我还在这个办公室，就说明不是我
记：在一级半市场混迹这么多年，有什么印象深刻的事情？
刘：2003年时候，当时我收购天茂没多少时间，二级市场股价就开始跳水，连续出现7个跌停板，在那个年代，庄家爆仓跳水也是资本市场的一道风景线。我一接手，很多媒体质疑得比较厉害，认为我是做庄的。那时候坐下来解释也没有用，他们不相信。我当时跟他们说，你们过两个星期来看，如果我还在这个办公室，就说明不是我。
记：怎么会想到收购天茂实业？
刘：也是顺其自然。在买法人股的过程中，接触了这家公司，公司的股东对我也比较认同，所以把股权转让给我。
记：之后你运用天茂药业收购了两家保险公司，又运用杠杆的手段控股了这两家公司。
刘：这是后话，事实上不是这样子。媒体只是用这样的噱头，感觉这个神乎其神的，用四两拨千斤的方法来做这个事。结果是这么个结果，但我的本意并不是如此。
天茂持有的两家保险公司的股权，特别是前面一家天平车险的股权，本身是在我新理益持有的，我把这块股权转让给我上市公司的时候，是天平车险已经进入到盈利期的时候。也就是说，我把天平这块赚钱的资产给了我的上市公司，如果不给它，是我新理益100%持有的。不存在我要用上市公司的平台持有保险的概念。
现在找我要向天平入股的人，基本上谈的是五六块钱一股，而我是1块钱给我上市公司的。天茂花了1.1个亿现金接受了这块股权，而天平车险现在一年利润就要几千万。
记：现在主要的工作重心会放在哪里？
刘：主要还是做投资。
我经常也想问，但一直也不好意思问。他们如果告诉我怎么算的，那我没事在家也可以计算一下，看看我到底有多少钱
记：你是个喜欢冒险的人吗？
刘：这是性格中的一部分，喜欢冒险，又比较谨慎。我是个胆子特别大的人，但这后面隐藏着我特别的谨慎，只是大家没看到，所以我到现在都没有遇到什么大的挫折。
记：很多人现在在投资上都会向巴菲特、彼得林奇等投资家看齐，你在投资方面有没有特别崇拜敬仰的人物？
刘：没有啊，这都是在作秀，都是初级阶段的盲目崇拜。不是说向他学习就一定能学成。
记：什么时候开始对财富产生强烈的渴求？
刘：从小就有。原来流露出来对财富的渴望是比较浮躁的，现在平淡中更有自信。
我发家比较简单，就是艰苦奋斗。除了父母、兄长等亲人给了我帮助外，我都靠得是自己，从来没靠过其他人，我这一生也不会靠什么人。
记：还记得，你赚到第一个亿时候的心情是怎么样的吗？
刘：那时候是比较忘乎所以的。那时候更关心数字的变化，现在我感觉比原来淡泊很多了，三十多岁时的刻薄，现在也少了一点。
记：有人说你是上海滩真正首富。
刘：他们都瞎说。
记：那你觉得福布斯给你算的财富对吗？
刘：我哪知道他们是怎么算的，从来没有一个人来找过我。我经常也想问，但一直也不好意思问。他们如果告诉我怎么算的，那我没事在家也可以计算一下，看看我到底有多少钱。
提要：记者了解到，刘益谦大多采取将参与增发的股票质押给信托公司的办法，为其后续的资本运作提供资金。以10月9日收盘价计算，刘益谦在浦发银行中浮盈4.04亿元，其10.854亿元入股保利地产，则仅有4635万元的浮盈，金地集团更是跌破增发价，浮亏1292万元。
“每天都有人给我算浮盈还是浮亏，我也很烦。”10月9日，在刘益谦隔江遥望陆家嘴的办公室里，如今转战金融地产的昔日“法人股大王”向记者表示。
刘益谦的烦恼源于其进入2009年以来的数次豪掷。在年初以16.8亿元参与京东方A（000725.SZ）增发之后，刘益谦又接连斥资4.76亿元、4.886亿元和10.854亿元，参与金地集团（600383.SH）、首开股份（600376.SH）、保利地产（600048.SH）增发。
而刘益谦最近的一个“猎物”则是浦发银行（600000.SH）。
2009年9月30日，浦发银行公告其150亿定向增发融资的获配结果。自然人刘益谦以15.2亿元，将9172万股浦发银行收归帐下。
就此，刘益谦在2009年已经调动了52.5亿元资金，参与上市公司增发。昔日法人股大王俨然已成“增发股大王”。
如此密集的资金调动，何以保证“新理益系”资金链不陷危局。
“我是把股票买完之后，全部押给信托。像保利地产，10.8亿押给信托公司，拿回来6个多亿。金地集团4个多亿，押回来2.5个亿。”刘益谦告诉记者，其正是利用将股权质押给信托公司获取后续资金。
粗略算下来，这是一个3倍的资金杠杆。而刘益谦所斥52.5亿参与增发，自有资金不过15亿元左右。
“原来我做法人股，是流通股与限制流通的法人股之间的的差价套利；现在参与增发，是在一年期限里，流通与不流通的差价。”刘益谦毫不讳言自己的投资策略。
再战浦发
行根据浦发银行公告，该公司以16.59元/股的价格，向9个对象总计发行了9.0416亿股，刘益谦则是其中唯一一个自然人投资者。
16.59元的增发价，较2009年9月29日收盘价折价15.7%，较之前增发的底价13.19元上升了25.8%。
以浦发银行10月9日的收盘价20.99元计算，刘益谦此间浮盈已达4.04亿元。但由于有12个月的锁定期，刘益谦的获利仅是纸上财富。
“我是在2700点左右时，参与浦发银行增发的。而增发价格是打下来86折，相当于上证综指2300点。”刘益谦向记者表示。
“我对浦发银行比较认同。而利差这块，二季度以后见底了。我认为今年下半年各家银行的盈利都是一样的，比较稳定。在这个点位买银行股本身也比较保险。”刘益谦向记者表示。
海通证券（600837.SH）和雅戈尔（600177.SH）亦在浦发银行的获配名单之列，分别获配1.2亿股和1.06亿股。而在2009年的数次上市公司增发中，两家公司与刘益谦多有携手进退。海通证券曾经斥资9.6亿元参与京东方增发，而雅戈尔则以6亿元认购首开股份。
“浦发银行是最稳健的银行，从价值来说，是被严重低估的，前一段时间银行股跌幅很大，但不改变其基本价值。”上海凯石投资管理有限公司（以下简称“凯石投资”）总经理陈继武向记者表示。凯石投资系雅戈尔的资产投资咨询顾问机构。
在陈继武看来，浦发银行今年EPS可以达到1.4～1.5元，明年则有望1.8元，对应10倍左右的市盈率，估值价值尽显。
刘益谦则用一个简单的逻辑来解释其看好银行股的原因——“现在是A、H股倒挂。香港是离岸市场，本身应该比较便宜才对。国际投行天天算，他们的评估系统严格得多，他们会算不过我们？”
50亿资金进场路径
截至2008年12月31日，新理益集团的总资产约为24.94亿元，所有者权益合计约为17.25亿元，而刘益谦又何以撬动50亿资金频频攻城略地？
“我们今年参与增发的50亿投资，自有资金也就是10几亿元。”刘益谦告诉记者。
记者了解到，刘益谦大多采取将参与增发的股票质押给信托公司的办法，为其后续的资本运作提供资金。
记者得到的某信托公司为刘所做的一个产品说明显示，“刘益谦将其持有的3500万股限售股首开股份质押于受托人，为受托人购买的标的股票收益权项下收益的取得提供质押担保。”而3500万股是其在首开股份的全部投资，刘益谦借此成为上市公司第五大股东。
根据信托计划，标的股票的质押价格不超过7.14元/股，若信托计划财产净值低于预设的补仓线，则刘益谦负有向信托计划追加资金使信托财产净值恢复至补仓线之上的责任。
以首开股份10月9日的收盘价20.50元计算，质押价格仅为其市价的34.8%，仍有较高的安全边际。
“保利地产押给信托，10.8亿参与增发，从信托拿回了6个多亿。”刘益谦告诉记者。
而这6亿元现金，又成为其参与金地集团增发的现金来源。此后，刘益谦又将所持金地集团3400万股质押给另外一家信托，又到手2.5亿元左右的现金。
“浦发银行的股权质押，我们正在谈，应该可以做到押回10个亿。”刘益谦表示。
利用增发股进行资本运作并非只有刘益谦一人。今年8月，京东方另一自然人股东柯希平，就讲其所持2亿股京东方质押给民生银行用于借款。
“现在银行利率只有5点多，我们做信托，也只有8个点左右。将来的通胀肯定是超过8的，现在的点位不高，我认为这样赢面会大过输面。”刘益谦向记者表示。
以时间套利
“刘益谦是法人股大王，他赚的钱是套利的钱。常规消费品行业有15%的毛利率就不错了，建筑等也就是20%，而他的原始积累比较顺风顺水。他是赚也赚在上面，亏也亏在上面。”上述私募人士向记者表示。
而考量一下刘益谦2009年的投资，也是输赢互现。
以10月9日收盘价计算，刘益谦在浦发银行中浮盈4.04亿元，其10.854亿元入股保利地产，则仅有4635万元的浮盈，金地集团更是跌破增发价，浮亏1292万元。
相比之下，刘益谦4.886亿元参股首开股份，浮盈已达2.3亿元。而其在市场底部，以16.8亿元参与的京东方增发，则市值几近翻番，浮盈15.75亿元。
“我们参与首开股份之后一个月，地产股拼命地涨。因此后来参与保利地产和金地集团的价格会高起来。”刘益谦向记者表示。
但他依然认为这是一笔划算的交易。
“参与保利、金地的时候，市场是3000多点，打折打下来，差不多2300多点。反过来说，我如果3000多点买流通股的话，我买的保利、金地怎么也持平不了。”刘益谦对地产的乐观，在其参与保利地产增发的时候可见一斑。
“保利地产增发报价，我们报的是20元，而刘益谦报到了28块钱，我们觉得这个价格已经远远超过了安全边际。”一位最终放弃了保利地产增发的私募界人士告诉记者。
最终保利地产的增发价确定为每股24.12元。
“我看好地产，不是认为房价有多少上升空间，而是基于金融危机以后，通胀肯定是趋势。和2007年相比，现在炒房的人少了，刚性需求和资产增值的人多了。”他表示。
“是否参与增发，主要看公司质量和现在对应的估值，一般来说，地产和金融会成为大方向，市场的点位也是一个重要的参考，3500点以上可能风险就很大了。”刘益谦对增发也有自己独到的价值判断。
2009年11月22日 星期日
另类富豪刘益谦的财富密码
