郭田勇:招商银行进军基金 混业经营拉开帷幕

晋身招商基金第一大股东，招商银行迈出了向混业经营进军的第一步。招商局集团董事长秦晓曾表示，如果今后政策允许，将把招商局旗下的招商信诺人寿保险公司交给招商银行运营。

　　招商银行进入基金业的梦想已然成真——收购招商基金管理有限公司（简称招商基金）股权一事终获国有资产管理部门批准。8月29日，招商银行和招商基金均发布公告称，招商银行协议收购招商基金股权已正式获得国资委批准。

　　招行行长马蔚华此前曾表示，银行涉足基金业是好事情。以前银行代销基金时，心存疑虑，担心分流储蓄资金。如果银行自己设立了基金，就没有这个问题了。另一方面，银行成立基金公司，对客户也有好处，客户又多了一项投资选择。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇博士对此次股权变动，持非常肯定的态度。“在国内银行里，招行的零售业务是做得比较好的，尤其是在高端客户上，更是拥有大量客户资源。旗下纳入基金公司后，在金融产品创新、营销上，都比以前更具优势。此举可以说是招商银行在综合化经营进程中迈开的一大步。”他说。

　　同时他还分析认为，从招商证券转让3.4%股权将第一大股东让位于招商银行来看，招商系金融航母的整编在加速，并且，招商银行的旗舰作用更加明显。

　　打造招商金融旗舰

　　本次股权转让，最惹眼的莫过于招商系内部之间左右手的腾挪。招行受让中国电力财务、华能财务、中远财务三家各10%的股份原本只有30%，还是由原第一大股东、同属招商系的招商证券出让3.4%的股份，才使招行以33.4%的股权占据第一大股东位置。招商基金的另两家股东招商证券、外资股东ING（荷兰投资）则分别持有33.3％的股份。

　　从此次转股中不难看出，在招商系“金融特混舰队”发展布局中，招商银行将扮演“旗舰”角色。

　　参股招商基金，1.74亿的交易金额，对于总资产超过1万亿的招行来讲，原本不是大事，但由于此次进入的是基金业，于招行就事关重大了。招行对本报表示，对于招商基金的运作，招行近期还要开董事会讨论，还要发公告，这已经有点新闻缄默期的味道了。

　　如此看来，对于即将坐上的招商基金头把交椅，招行重视之至。

　　郭田勇认为，招商银行、招商证券、招商基金等已经成为招商系的金融品牌，在整合它们搞混业经营时，只能是由招商银行来当领头羊。“在中国金融体系中，银行占据绝对的主导地位，虽然现在证券市场大发展，但银行间接融资在整个社会融资体系里，仍然占比六七成。加上银行大多拥有庞大的分支机构，如果真正金融混业了，银行的话语权无疑是最重的。”

　　招商局集团董事长秦晓早就表示，如果今后政策允许，将把招商局旗下的招商信诺人寿保险公司交给招商银行运营。

　　综合化经营

　　世界金融业发展表明，银证合作并发展为混业经营是金融业发展的共同规律，由分业到合作再到混业是金融创新、技术创新与规模经济的必然结果。

　　“在中国现行的分业监管体制下，银行要谋得一块混业经营、金融控股的牌照很难，目前的光大金融控股也只是试点。其实现在已经呈现出金融混业的趋势，大家都是只做不说。”郭田勇说。

　　招行就很巧妙地回避了“金融控股”这个敏感话题。马蔚华在接受媒体采访时就表示，随着经济金融全球化的不断推进，以及国内金融市场的全面开放，大力推进国内银行综合化经营是大势所趋。他特别强调：“我们讲推进综合化经营，不等于就是设立金融控股公司。”

　　综合化经营，就是银行要经营传统的存、贷、结算业务以外的其它金融业务。此前，已经有工行、建行、交行三家银行通过直接投资模式设立了基金公司，而招行此次却是以参股形式占据了基金公司大股东的地位。

　　工行基金托管部有关负责人坦言，控股一家基金公司对商业银行意义非凡。以前，四大国有银行尽管拥有大量存款客户，但无法有效利用客户资源来获得更高的利润。与基金公司合作，不仅要和基金公司分享自己的客户，而且只能获得有限的回报。一旦商业银行拥有了自己的基金公司，客户就在体内循环，节省了大量客户开发成本，这将有效提高客户对银行的价值。

　　中信建投银行业分析师佘闵华认为，与成立新的基金公司相比，直接收购股权需要的时间短见效也快，而且新公司从筹划到成立再到审批的过程也可以省略。“银行也适合基金公司将来的发展，在销售渠道等方面能够提供更好的平台。”他说。

　　“通过股权合作、策略联盟、分销协议等多种方式积极向基金、保险、证券和信托等领域横向渗透。”马蔚华这样勾勒招行的综合化经营方向。