SOHO中国不上市，潘石屹还能火多久？

潘石屹很火，火在他的异类，火在他的与众不同。他把人生看成并做成一部跌宕起伏的电影、一场盛大而韵味无穷的真人秀，他自己说自己是“房地产界的章子怡。”他笑容满面地走在明星房地产的红地毯上，戴着地产骄子的皇冠从容游走于房产、媒体、娱乐等多元地带。如今，他又身价倍增——SOHO中国在香港上市，圈钱129亿 。2007年10月8日，潘石屹旗下的SOHO中国在香港上市了，他终于踏上了资本化之路。从此老潘也有了继续秀下去,继续笑下去,继续火下去的资本了。

这是一个实力作证，资本为王的时代，对于烧钱的房产行业尤其如此。SOHO中国成功上市，潘石屹风光无限，然而倘若SOHO中国不上市，或者上不了市（华远上市难产，看得出任先生最近就比较烦），那么潘石屹的明星房地产之路还能走多远？

SOHO中国有独特的商业运作模式，抢占制高点，专注中心城区，以商业地产开发为主；潘石屹还是地产界概念营销的领先者，他推出的SOHO概念成为奢华、时尚、现代的代名词。这一独特黄金模式的确让SOHO中国进账不菲。可是，SOHO中国也有软肋，它只有区区120万平方米的土地储备，与此相对的碧桂园则高达5400万平房米。

房地产是一个资本密集的行业，而今日房地产的如火如荼更让土地寸寸流金。土地造就无数崛起的地王，也使得无数圈地无门的英雄乘兴而来、败兴而归。在房地产界，没有地，就等于丧失了话语权，难以立足。近几年来，SOHO中国一直身陷地荒的囹圄。2006年，尽管SOHO中国多次参与北京市一级土地出让市场的土地竞标，但每次都是空手而归。原因只有一个，没钱。潘石屹坦言，“公司在过去三四年时间里一直是吃了上顿没下顿，总要从别人那里转过地来。”缺地之痛成为房地产商无法承受之痛，更成为潘石屹的一块心病。而SOHO中国虽未出现资金连断裂的危机，但资金不足始终成为制约SOHO中国发展的关键因素。2001年，雄心勃勃的潘石屹在海南投资1.6亿开发别墅群，但浩浩荡荡的大工程只在第一期红红火火，到第二期就偃旗息鼓。拿潘石屹的话说，“第二期却由于种种原因搁浅了。”蓝色海岸最终折戟博鳌，其实归根到底，还是一个钱字。

左手熊掌，右手鱼。资金和土地都是房地产商追求的根本。但土地不是免费的午餐，哪一所高楼大厦不是烧钱、砸钱的产物。在土地招拍挂的情况下，资金的实力意味着有资格竞争到更多的土地，完全依赖自有资金去滚动开发，最终会走进死胡同。各地频出的地王，他们正是有钱撑腰，才有了在房地产界指点江山的资本。说到底，只有以源源不断的资金作支撑，才能圈到底，而只有圈到地，才能真正在地产界立足生存。另一方面，一旦资金匮乏，企业肯定出局。叫嚣要做中国第一的顺弛，最终不是因资金链断裂而被“贱卖”了吗? 所以，尽管在媒体、娱乐界甚至房地产界，潘石屹做足了秀。但在房地产市场，还是硬拼硬的适者生存法则——靠资本说话，如果资金紧张，再完美的走秀也救不了SOHO中国的场。现在政府出手，房地开始降温。外患内忧，SOHO中国若想生存，说到底需要融资。融资的路千条万条，上市却是潘石屹的不二选择：

首先，提高了公司的财政实力。上市聚集了大量资金，为公司的可持续发展注入新鲜血液，使得SOHO有足够的财政实力圈地建房，提高公司的抗风险能力。尽管现在房产市场仍然春光无限，但政府连续推出的加息、提高二套房房贷首付等政策，已对购房需求形成抑制之势，这对资金不足的公司将是一场生死考验。胜为王，败为寇，若想在未来可能的行业大洗牌中岿然不动甚至更上一层楼，资金是其坚强的实力后盾。

再者，规避金融政策对银行借贷的影响。面对一路飙升的房价，政府还会采取房地产借贷的缩紧政策。这对融资渠道单一、仅凭银行借贷的房地产企业也是不小的打击。很多房地产企业因为上市获得突飞猛进的发展，比如万科。四年前，万科的销售额和规模还与SOHO中国平起平坐，但早在1991年就已上市的万科, 自从2000年换了个富爸爸香港华润集团之后这几年得到了迅猛发展，此万科已非彼万科了，它已成为地产界的巨无霸。反观SOHO中国明显落在后面。上市成为潮流，在商业运营模式上独树一帜的SOHO中国亦不能抵挡大势所趋。与万科相比，SOHO中国的相形见绌让潘石屹加速了上市的步伐，“万科的资金很充裕，发展够快，人嘛，要有上进心，现实让SOHO中国上市筹资的迫切性摆到我眼前。” 为了生存与发展，SOHO中国除了上市，别无选择。

上市后，老潘对SOHO中国信心十足，“上市让SOHO中国从一家普通的房地产开发企业变成了一家公众公司。上市前，我们用十二年的时间，积累了6000多位客户，他们一直是SOHO中国的宝贵财富；今天上市，我们一下有了分布在全世界的几十万、几百万投资者，我们在更大范围和更多的人产生了联系。”

然而，收益与风险并存，当房产与股市相遇，便是豪赌套豪赌，形成连环式对赌局：地价赌的是股价会上涨，股价赌的是地价会上涨。尽管房市和股市一路高歌，但非理性因子暗流涌动，几欲冲堤，他们更是呈现“一荣俱荣，一损俱损”的态势。上市房地产公司一旦跨进危机门，那么，汹涌而至的危机就远不是上市可以迎刃而解。潘石屹告诉我们，“黑白之间存在着大量的灰，这才是真实存在……要少一些痛苦和战争，我们应该站在屋檐下，用我们的眼睛看到一个真实的、在黑白之间存在着大量灰色的真实世界。”

对于SOHO中国及潘石屹，上市并不意味的一劳永逸，但不上市则肯定出局。而上市后，圈了钱，老潘还要学会用一双敏锐的眼睛看到公司上市后的灰色世界，这样才能在危机、收益这一黑一白间存在的灰色地带中闲庭信步。