保險業資產總額近3萬億元

截至2008年1月底，保險業資產總額達2.92萬億，這個「最大投資者」手握近3萬億資金「野心出動」。
　　中國人壽作為龍頭老大，可運用資金超過8000億，掌門人楊超在此次兩會上以政協委員身份提交了關於支持保險資金參與私募股權投資的議案。在提高險資入市比例，放開投資基建項目限制，以及QDII放行後，楊超希望能為充裕的保險資金再擴大一塊陣地。

　　「對中小保險公司來說，現在考慮私募股權投資放行問題略顯遙遠。即使這一議案獲得通過，按照慣例也需要通過委託保險資產管理公司來操作。對於那些尚未取得委託股票投資資格，目前以銀行存款、債券和基金為主要投資對象的中小保險公司來說，為私募股權投資未雨綢繆為時過早。」總部位於北京的一家合資保險公司潘姓副總經理告訴記者。

　　由於資產規模的巨大差異，大小保險公司對待投資和保險本業也出現了明顯分流。一類公司愈加注重投資，而二類公司難以在投資上大展拳腳，只能困守保險本業。

　　大公司：投資承保左右逢源

　　2007年的牛市盛宴上，大腹便便的國壽和平安是兩位重要的賓客。

　　按照國壽股份2007年3季度報，2007年1到9月，公司營業收入為2228.19億元，其中保費收入為1567.72億，占營業收入的70%；投資收益541.14億，占營業收入的24.3%。與2007年1季度相比，公司保費收入占營業收入比重減少7.6個百分點，投資收益占比增加6.4個百分點。

　　中國人壽2008年1月底發佈的業績公告，也頗為耐人尋味。國壽股份認為，2007年度業績大增主要得益於「保險業務穩步增長、投資收益顯著提升」。一個「穩步增長」、一個「顯著提升」，為國壽承保和投資兩個業務的發展作出最好的註腳。

　　一直佈局金融服務集團的中國平安，去年前3季度營業收入為1291.02億元，其中保費收入703.93億元，占營業收入的54.5%；投資收益為461.42億元，占比為35.7%。與2006年同期相比，保費收入占比減少23個百分點，投資收益占比卻翻了一倍還多。

　　即使2007年末A股牛市 行情不再，兩家公司仍能挾巨資四面出擊。平安入股歐洲富通集團、牽頭組團入股京滬高鐵，國壽亦曾傳出欲入股日本保險公司的傳聞。有此前車之鑒，平安剛獲股東大會通過的天量再融資，被很多投資者習慣性的推測為欲用於海外收購。

　　中央財經大學保險學院執行院長郝演蘇認為，中國人壽和平安投資收益占比提升，應該是特殊時期的產物。2007年股市行情大漲，保險公司投資收益水漲船高亦屬正常。

　　郝告訴記者，有時一些保險公司為擴大投資收益，也會採取一些非常措施。比如通過降低費率的方式來提高產品競爭力，增加短期保費收入，提高入市資金量。這樣儘管承保利潤暫時降低了，但是投資收益卻借助牛市大漲。「理論上，保險公司應該更加重視自己的本業，也就是承保業務。但保險公司也是企業，也具有逐利的本性。根據市場變化，進行策略上的靈活調整，無可厚非。隨著股市行情變化，大保險公司未來更加重視承保業務也並非沒有可能。」郝演蘇表示。

　　中小公司：錢少位卑 投資難展拳腳

　　「既然投資和承保是保險公司的兩個輪子，我們當然希望能夠雙輪驅動。但是，由於政策和資金等方面的限制，中小保險公司在投資上閃轉騰挪的空間實在有限，只好把更多精力放在承保上，所以看上去有些像獨輪車。」上述合資保險公司潘姓副總表示。

　　潘所說的政策限制，是指按照保監會的有關規定，保險公司進行投資股票、基建項目和海外投資等，均需委託保險資產管理公司來運作。截至目前，保監會共批准有國壽、平安、太平洋、泰康、新華、太平、華泰、人保、中再9家資產管理公司和友邦資產管理中心，即所謂的「9+1」格局。這些資產管理公司基本對應了業內的幾大保險公司。

　　其他中小保險公司如要直接入市，只有通過兩個渠道。一是設立自己的資產管理公司，二是委託現有資產管理公司，「這兩條路都不好走」，潘表示。

　　按照規定，保險公司設立資產管理公司需要滿足經營保險業務8年以上，總資產不低於50億元等條件。這些門檻對多數中小保險公司來說，意味著此路不通。

　　也有業內人士曾提出由幾家中小保險公司聯合設立資產管理公司。對此，潘表示即使獲得保監會批准，實際操作起來難度也比較大，「多少家公司組建合適，誰來牽頭、誰來做大股東，這些問題都不好解決。」

　　另一條路亦非康莊大道。潘告訴記者，一方面中小保險公司可運用資金比較有限，即使入市比例提高到上年末總資產的10%，手中也沒有多少資金可投。再考慮到償付能力問題，一般能拿出1億元就已經屬於大手筆。另一方面，現有保險資產管理公司手中均握有巨量的委託資金，對中小公司幾個億甚至幾千萬的資金量根本不屑一顧。「已經獲得委託股票投資資格的中小保險公司，選擇的都是相對小的資產管理公司。像國壽、平安、人保這些大資產管理公司，小公司實在是不太願意跟他們打交道。」潘頗有些無奈的告訴記者，對中小公司來說，投資是心有餘而力不足，力主承保業務則是不得已而為之，「大公司有上億份長期保單提供續期保費，有十幾萬營銷人員衝鋒陷陣，所以保費一般不會出現大的波動。而中小公司就不同了，今天抓得比較緊，可能有幾千萬入賬，明天一放鬆，可能就變成幾十萬了。所以，我們對承保業務非常重視，不敢有絲毫掉以輕心。」